Der US -Vorsitzende der US -Federal Reserve Jerome Powell in Washington, DC, hat die Unsicherheit der Zölle die Fed in einer Position ohne klare Vorwärtsbewegung gebracht, sagen Ökonomen.Andrew Caballero-Reynolds/AFP/Getty Images
Die US -Wirtschaft ist größtenteils in gutem Zustand, aber das rettet den Vorsitzenden der Federal Reserve Jerome Powell nicht vor einem Zauber der Angst.
Während die Fed ihre nächsten Schritte während eines zweitägigen Treffens in dieser Woche berücksichtigt, sieht die meisten Wirtschaftsdaten solide aus: Die Inflation ist stetig verblasst, während die Arbeitslosenquote immer noch historisch niedrig ist, 4,2 Prozent. Doch die weit verbreiteten Zölle von Präsident Donald Trump können in den kommenden Monaten die Inflation höher erhöhen und möglicherweise gleichzeitig das Wachstum verlangsamen.
Bei ungewissem Ausblick wird erwartet, dass die Fed -politischen Entscheidungsträger ihren Schlüsselzins am Mittwoch bei etwa 4,4 Prozent unverändert halten. Beamte werden auch eine Reihe vierteljährlicher wirtschaftlicher Projektionen veröffentlichen, die nachweisen, dass die Inflation später in diesem Jahr beschleunigen wird, während die Arbeitslosigkeit auch ein wenig aufpasst.
Die Prognosen können auch signalisieren, dass die Fed ihre Trefferquote zweimal später in diesem Jahr senken wird, sagen Ökonomen.
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Die Aussicht auf eine höhere Inflation würde die Fed in der Regel dazu bringen, die Zinsen unverändert zu halten oder sogar zu erhöhen, während die steigende Arbeitslosigkeit in der Regel die Fed dazu veranlasst, ihren Kennzins zu senken. Da die Wirtschaft möglicherweise in beide Richtungen gezogen ist, haben Powell und andere Fed -Beamte in den jüngsten Bemerkungen unterstrichen, dass sie bereit sind, auf klarere Signale zu warten, auf welchen Weg sich bewegen werden sollen.
Die Fed befindet sich in einem „unangenehmen Fegefeuer“, sagte Diane Swonk, Chefökonomin des Buchhaltungsriesen KPMG. „Ohne die Bedrohung durch Zölle würden wir den geschnittenen Fed sehen. Dort sind wir aufgrund der Unsicherheit und der Bedrohung und der Auswirkungen (von Zöllen), die wir noch nicht kennen.“
Das Trump White House hat den Druck auf Powell stark gesteigert, die Kreditkosten zu senken, und Trump selbst nannte den Fed-Stuhl als „Taubkull“ für nicht zu kürzung und andere Beamte, darunter der Vizepräsident JD Vance und Commerce Secretary Howard Lutnick, und forderte ebenfalls eine Ratenreduzierung.
Wenn die Fed ihren kurzfristigen Kurzzeitsatz verringert, führt sie häufig-wenn auch nicht immer-zu niedrigeren Kosten für die Kreditaufnahme von Verbrauchern und Unternehmen, einschließlich Hypotheken, Autodarlehen und Kreditkarten. Die Finanzmärkte beeinflussen jedoch auch die längerfristigen Zinssätze und können sie erhöht, selbst wenn die Fed den kürzeren, den sie kontrollierenden Rate reduzieren.
Wenn die Anleger beispielsweise befürchten, dass die Inflation erhöht bleibt, können sie höhere Zinssätze für längerfristige Finanz-Wertpapiere verlangen, die andere Kreditkosten beeinflussen.
Obwohl Trump gesagt hat, dass die Wirtschaft gut abschneidet, hat er auch argumentiert, dass die Wirtschaft dazu führen würde, dass die Wirtschaft „wie eine Rakete“ abhebt.
Aber Trump hat auch ein weiteres Problem hervorgehoben: Wenn die Fed nicht die Zinssätze senkt, muss die Bundesregierung mehr Zinsen für ihre enormen Haushaltsdefizite zahlen, die voraussichtlich nach den vorgeschlagenen Steuer- und Haushaltsgesetzgebung des Weißen Hauses, die derzeit vom Senat berücksichtigt werden, noch größer werden.
„Wir werden 600 Milliarden US-Dollar pro Jahr, 600 Milliarden US-Dollar ausgeben, weil ein Numbskull hier sitzt (und sagt).“ Ich sehe nicht genug Grund, die Preise jetzt zu senken „, sagte Trump letzte Woche.
US -Präsident Donald Trump und Vorsitzende der Federal Reserve Jerome Powell im Jahr 2017.Carlos Barria/Reuters
Wenn Sie die Fed dazu drängen, die Zinssätze zu senken, um die Regierung auf ihre Zinszahlungen zu retten, wird in der Regel Alarme unter Ökonomen erhoben, da sie das Kongressmandat der Fed gefährden würde, sich auf stabile Preise und maximale Beschäftigung zu konzentrieren.
Die Märkte haben jedoch nicht viel auf Trumps jüngste Angriffe auf die Fed reagiert, nachdem der Oberste Gerichtshof im letzten Monat in einem Urteil im letzten Monat vorschlug, dass ein Präsident nicht über die rechtliche Befugnis verfügt, den Fed -Vorsitzenden zu entlassen.
Dennoch, da die Inflation trotz der Einführung von Zöllen bisher niedrig bleibt, kann die Fed in den kommenden Monaten von Ökonomen und Anlegern unter höherem Druck geraten, die Zinsen zu senken. Die politischen Entscheidungsträger schätzen, dass der Zinssatz, der die Wirtschaft weder anregen würde, noch verlangsamen – als „neutraler Rate“ bekannt – etwa 3 Prozent.
In der Zwischenzeit beträgt die Inflation – laut der bevorzugten Maßnahme der Fed – nur 2,1 Prozent, fast zurück zum 2 Prozent der Zentralbank. Eine so niedrige Lesart legt nahe, dass die Fed -Rate näher an neutralem, unter dem aktuellen Niveau von 4,4 Prozent liegen sollte, da sie keine hohe Rate für die langsame Inflation benötigt.
„Es ist ein vernünftiger Fall für die Fed, sich damit auseinanderzusetzen“, sagte Jon Hilsenrath, Gastwissenschaftler an der Duke University.
Laut einer Umfrage, die Hilsenrath für Herzog der ehemaligen Fed -Beamten und -Personal durchgeführt hat, erwarten sie, dass die Fed die Zinssätze in diesem Jahr senken wird. „Es besteht das Risiko, dass die Inflation hochgegangen ist und sie nicht vor sich selbst kommen wollen“, sagte er.
Es ist möglich, dass Tarife die Inflation möglicherweise nicht so stark aufbauen, wie Ökonomen befürchtet haben. Ein Grund dafür könnte jedoch sein, dass sich die Wirtschaft verlangsamen kann, die Arbeitslosigkeit hebt und die Verbraucher nicht bereit macht, höhere Preise zu zahlen, was die Inflation verringern würde.
Wirtschaftswissenschaftler von Goldman Sachs sagten in einem kürzlich durchgeführten Forschungsergebnis, dass sie erwarten, dass die Inflation bis Dezember auf 3,6 Prozent steigen wird, aber der Anstieg nur vorübergehend sein wird.
„Der Hauptgrund, warum wir uns weniger Sorgen machen, ist, dass wir erwarten, dass die Wirtschaft in diesem Jahr schwach ist, mit … ein bescheidener Anstieg der Arbeitslosenquote“, schrieb Jan Hatzius, Chefökonom bei Goldman, und seine Kollegen.
Eine spürbare Schwächung der Wirtschaft, die die Verbraucherausgaben verlangsamt und die Inflation zurückhält, würde wahrscheinlich dazu führen, dass die Fed die Zinsen schnell senkt. Aber sie werden es bequemer sein, wenn sie einen besseren Einfluss auf die volle Auswirkungen von Tarifen haben.
Michael Gapen, Chef der US -Ökonomie bei Morgan Stanley, sagte in einer Notiz am Montag, dass die Fed „mehrere Monate brauchen werde, um die Auswirkungen politischer Änderungen zu beurteilen, weil“ später und korrekt besser als früher und falsch ist „.
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