Die Hongkong Monetary Authority bringt eine Wholesale-CBDC für den Interbankenmarkt auf den Weg. Im Mittelpunkt stehen tokenisierte Einlagen, 24/7-Abwicklung und neue regulatorische Vorgaben - mit Signalwirkung auch für Europa.
Die Hongkong Monetary Authority (HKMA) arbeitet gezielt an einer digitalen Zentralbankwährung (CBDC) für den Interbankenmarkt. Das Projekt läuft unter dem Namen EnsembleTX. Bis Ende 2026 soll eine voll einsatzfähige Wholesale-CBDC-Infrastruktur stehen. Im Fokus: die Abwicklung von tokenisierten Einlagen und tokenisierten Government Bills. Damit will die HKMA die Effizienz und Sicherheit im Interbankengeschäft deutlich erhöhen. Hongkong folgt damit dem internationalen Trend, bei dem Zentralbanken digitale Währungen als Schlüssel für die Modernisierung der Finanzinfrastruktur sehen.
Interbank-Abwicklung und Tokenisierung im Mittelpunkt
Im Gegensatz zu Retail-CBDCs, die auf Zahlungen mit Endkunden zielen, richtet sich die geplante Wholesale-CBDC der HKMA nur an Transaktionen zwischen Finanzinstituten. Die Anwendung liegt klar in der 24/7-Abwicklung von tokenisierten Einlagen und staatlichen Wertpapieren. Damit reagiert die HKMA auf eine Schwäche des bisherigen RTGS-Systems, das nur während der Geschäftszeiten läuft. Die neue CBDC-Infrastruktur soll dagegen rund um die Uhr arbeiten und so Hongkongs Finanzplatz stärken.
Mit EnsembleTX geht die HKMA vom Sandbox-Test in den Pilotbetrieb mit echten Transaktionswerten ab 2026. Die CBDC-Settlement-Funktion und der 24/7-Betrieb sollen bis Ende 2026 starten. Im Markt wird ein Pool von etwa 1,3 Billionen HK-Dollar an Exchange Fund Bills als potenzielle Sicherheitenbasis für das tokenisierte Settlement genannt. Das zeigt, wie groß das Vorhaben institutionell angelegt ist.
Die Einführung einer Wholesale-CBDC für den Interbankenmarkt setzt neue Maßstäbe für Effizienz und Sicherheit im Zahlungsverkehr. Entscheidend ist die Einhaltung internationaler Standards und die Integration in bestehende regulatorische Rahmenwerke.
Technisch setzt die geplante Wholesale-CBDC auf eine Infrastruktur, die Blockchain- und klassische Systeme verbinden kann. Tokenisierte Einlagen sind digitale Abbilder von Bankguthaben, die auf Distributed-Ledger-Technologien laufen. Auch Stablecoins, die an Währungen wie den Hongkong-Dollar gekoppelt sind, sollen in das Settlement-System eingebunden werden. Die HKMA will damit die Komplexität im Interbankenmarkt senken und neue Wege für Wertübertragungen schaffen.
Regulatorisch sind Details zu Zugangsrechten, Datenschutz und technischen Standards noch offen. Mit dem klaren Zeitplan und der Anbindung an EnsembleTX hat die HKMA aber einen festen Fahrplan vorgelegt. Die Initiative gilt als Test für ein Wholesale-CBDC-System im echten Marktumfeld. Das hat auch HKMA-Vizechef Howard Lee öffentlich bestätigt.
Internationale Bedeutung und Signalwirkung für Europa
Was in Hongkong passiert, ist Teil einer weltweiten Suche nach besseren und sichereren Zahlungsinfrastrukturen. In Europa laufen ähnliche Diskussionen im Rahmen der Digital-Euro-Initiative und der europäischen Zahlungsdiensterichtlinie (PSD2). Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) und das Bundesamt für Sicherheit in der Informationstechnik (BSI) betonen, wie wichtig Interoperabilität und Cybersecurity nach DIN EN ISO/IEC 27001 für digitale Zahlungssysteme sind. Die Beobachtung solcher Pilotprojekte liefert wichtige Erkenntnisse für die Entwicklung künftiger europäischer CBDC-Modelle.
Wie ein früherer Überblick zu Stablecoin-Lösungen zeigt, bleibt die Integration digitaler Assets in bestehende Finanzsysteme eine große Herausforderung. Die HKMA macht mit ihrem Projekt klar: Regulatorisch kontrollierte digitale Währungen im Interbankenmarkt sind keine ferne Zukunft mehr, sondern werden konkret geplant. Für den deutschen Markt ist vor allem die Frage wichtig, wie sich die Erfahrungen aus Hongkong auf die Weiterentwicklung von Zahlungsinfrastrukturen und die Umsetzung von EU-Standards übertragen lassen.
Eine Wholesale-CBDC (Central Bank Digital Currency) ist eine digitale Zentralbankwährung, die nur für Transaktionen zwischen Finanzinstituten gedacht ist. Im Unterschied zur Retail-CBDC, die für den Zahlungsverkehr mit Endkunden entwickelt wird, dient die Wholesale-Variante der Abwicklung großer Summen im Interbankenmarkt. Sie kann auf Blockchain-Technologie oder anderen digitalen Infrastrukturen basieren und ermöglicht eine schnellere, transparentere und oft günstigere Abwicklung als klassische Systeme. Für die Einführung braucht es aber klare regulatorische Vorgaben, technische Standards und eine enge Abstimmung mit bestehenden Zahlungssystemen.
Mehr zu regulatorischen Anforderungen und technischen Standards im Zahlungsverkehr gibt es im BaFin-Fachportal Zahlungsverkehr und in den Veröffentlichungen des BSI für Finanzdienstleister.
