Goldman Sachs sieht für den Cloud-Anbieter Nebius steigende Umsätze bis 2030. Die Prognose basiert auf hoher Nachfrage nach KI-Infrastruktur, bleibt aber mit Unsicherheiten behaftet
Die US-Investmentbank Goldman Sachs hat am 24. August 2026 ihre Einschätzung für die Nebius Group NV, einen niederländischen Anbieter von Cloud-Infrastruktur mit Fokus auf KI-Anwendungen, aktualisiert. Im aktuellen Research-Bericht bleibt die Einstufung auf "Buy" bestehen. Gleichzeitig wurden die Umsatzprognosen für die Jahre 2027 bis 2030 um zwei bis drei Prozent nach oben angepasst. Die Anpassung begründet Goldman Sachs mit einer anhaltend starken Nachfrage nach KI-Infrastruktur und günstigen Preisbedingungen im europäischen Cloud-Markt.
Starke Nachfrage nach KI-Infrastruktur
Nach Angaben von Goldman Sachs profitiert Nebius von einer außergewöhnlich hohen Nachfrage nach Rechenleistung für KI-Anwendungen. Im zweiten Quartal 2026 konnte das Unternehmen vier Großverträge mit einem Gesamtvolumen von mehreren Milliarden US-Dollar abschließen. Diese Verträge sichern Nebius nicht nur langfristige Umsätze, sondern ermöglichen auch eine bessere Planung der Kapazitätserweiterung und der Energieversorgung. Die Analysten betonen, dass die Nachfrage nach spezialisierten Cloud-Diensten für KI-Workloads in Europa weiter zunimmt, während gleichzeitig der Wettbewerb um günstige Strompreise und Rechenzentrumsstandorte intensiver wird.
Finanzierungsstruktur und Margenerwartungen
Ein zentrales Element der aktuellen Bewertung ist die Finanzierungsstruktur von Nebius. Laut dem Bericht decken Kundenvorauszahlungen etwa 50 bis 60 Prozent der geplanten Investitionsausgaben (Capex) ab. Zudem verfügt das Unternehmen über einen Auftragsbestand von rund 40 Milliarden US-Dollar. Diese Kombination verschafft Nebius laut Goldman Sachs einen größeren finanziellen Spielraum für den Ausbau der Infrastruktur. Die Analysten erwarten, dass eine höhere Auslastung der bestehenden Kapazitäten und ein wachsender Anteil hochwertiger Cloud-Dienste im Rahmen des sogenannten Asset-Light-Partnerschaftsmodells zu einer langfristigen Margenausweitung führen könnten.
Marktumfeld und Unsicherheiten
Die Prognosen von Goldman Sachs basieren auf aktuellen Marktdaten und Unternehmensangaben, bleiben jedoch mit Unsicherheiten behaftet. Die weitere Entwicklung hängt maßgeblich davon ab, ob die Nachfrage nach KI-Infrastruktur auf hohem Niveau bleibt und wie sich die Energiepreise sowie regulatorische Rahmenbedingungen in Europa entwickeln. Vergleichbare Analysen, wie sie etwa bei der Bewertung von Technologieunternehmen im Speicherchipmarkt vorgenommen werden, zeigen, dass langfristige Prognosen in diesem Sektor mit erheblichen Schwankungen verbunden sein können. Ein Beispiel dafür ist die Entwicklung bei SanDisk, die in einem früheren Bericht von Glocalist Press analysiert wurde.
Die Rolle von Nebius im europäischen Cloud-Markt bleibt damit dynamisch. Während die aktuellen Zahlen und Vertragsabschlüsse auf eine starke Position hindeuten, sind die mittelfristigen Aussichten weiterhin von externen Faktoren abhängig. Dazu zählen insbesondere die Entwicklung der Energiekosten, die Verfügbarkeit von Rechenzentrumsflächen und die regulatorische Ausgestaltung des KI-Marktes in der Europäischen Union.
Cloud-Infrastruktur bezeichnet die Gesamtheit der technischen und organisatorischen Ressourcen, die für den Betrieb von Cloud-Diensten erforderlich sind. Dazu gehören Rechenzentren, Netzwerke, Speicherlösungen und Energieversorgung. Im Kontext von KI-Anwendungen sind besonders leistungsfähige Rechenzentren mit spezialisierter Hardware gefragt, um große Modelle effizient trainieren und betreiben zu können. Die Investitionen in Cloud-Infrastruktur gelten als kapitalintensiv, wobei die Auslastung und die langfristige Vertragsbindung entscheidend für die Wirtschaftlichkeit sind.
